Horft á þróun öskjuiðnaðarins árið 2023 frá þróunarstöðu evrópskra risa í bylgjupappaumbúðum
Á þessu ári hafa öskjupökkunarrisarnir í Evrópu haldið uppi miklum hagnaði undir versnandi ástandi, en hversu lengi getur sigurgöngu þeirra varað?Almennt séð verður 2022 erfitt ár fyrir öskjuumbúðir risanna.Með hækkandi orkukostnaði og launakostnaði vinna efstu evrópsku fyrirtækin, þar á meðal Smurf Cappa Group og Desma Group, einnig hörðum höndum að því að takast á við vandamálið með pappírsverð.Pappírskassi
Samkvæmt sérfræðingum Jeffries hefur verð á endurunnum pappa í Evrópu næstum tvöfaldast frá árinu 2020, sem mikilvægur þáttur í framleiðslu umbúðapappírs.Að auki fylgir kostnaður við innfæddan kassa sem er unnin beint úr trjábolum frekar en endurunnum öskjum svipaðri þróunarferil.Á sama tíma eru kostnaðarmeðvitaðir neytendur að draga úr útgjöldum sínum á netinu, sem aftur dregur úr eftirspurn eftir öskjum.Pappírs poki
Glæsilegu árin sem COVID-19 hefur haft í för með sér, eins og pantanir í gangi á fullum afköstum, þröngt framboð á öskjum og hækkandi hlutabréfaverð í umbúðarrisum, er öll lokið.En þrátt fyrir það er afkoma þessara fyrirtækja betri en nokkru sinni fyrr.Smurfit Cappa greindi nýlega frá því að EBITDA jókst um 43% frá lok janúar til september, en rekstrartekjur jukust einnig um þriðjung.Þetta þýðir að þrátt fyrir að enn sé fjórðungur til ársloka 2022, hafa tekjur og peningahagnaður árið 2022 farið yfir það sem var fyrir COVID-19 faraldurinn.
Á sama tíma hefur Desma, efsti bylgjupappaumbúðaristinn í Bretlandi, hækkað ársspá sína frá og með 30. apríl 2023 og sagt að leiðréttur rekstrarhagnaður á fyrri helmingi ársins ætti að vera að minnsta kosti 400 milljónir punda samanborið við 351 milljón. punda árið 2019. Mengdi, annar umbúðarisi, hefur aukið grunnhagnað um 3 prósentustig og meira en tvöfaldað hagnað sinn á fyrri helmingi þessa árs, þó enn sé rússnesk viðskipti í erfiðari stöðu vegna óleyst vandamál.Hattabox
Upplýsingar um viðskiptauppfærslu Desma í október voru fáar, en þar kom fram að „velta svipaðra bylgjupappa er örlítið lítil“.Að sama skapi er mikill vöxtur Strumpsins Cappa ekki afleiðing af sölu á fleiri öskjum – sala á bylgjupappa stóð í stað fyrstu níu mánuði ársins 2022 og dróst meira að segja saman um 3% á þriðja ársfjórðungi.Þvert á móti auka þessir risar hagnað sinn með því að hækka verð á vörum sínum.Baseball húfa kassi
Auk þess virðist veltan ekki hafa batnað.Á fjármálaskýrslufundinum í þessum mánuði sagði Tony Smurf, forstjóri Smurf Cappa: „Viðskiptamagn á fjórða ársfjórðungi er mjög svipað því sem við sáum á þriðja ársfjórðungi.Venjulega gerum við ráð fyrir að jafna okkur um jólin.Auðvitað held ég að sumir markaðir eins og Bretland og Þýskaland hafi staðið sig með meðallagi undanfarna tvo eða þrjá mánuði.“Trefilbox
Þetta leiðir til spurningar: Hvað verður um bylgjupappaiðnaðinn árið 2023?Ef markaðurinn og eftirspurn neytenda eftir bylgjupappaumbúðum byrjar að koma á stöðugleika, geta framleiðendur bylgjupappa haldið áfram að hækka verð til að fá meiri hagnað?Í ljósi erfiðra þjóðhagslegra bakgrunna og veikburða öskjuflutninga sem greint er frá í Bandaríkjunum eru sérfræðingar ánægðir með uppfærslu Strumpa Cappa.Jafnframt lagði Smurfikapa áherslu á að „samanburðurinn á milli hópsins og síðasta árs er mjög sterkur og við teljum alltaf að þetta sé ósjálfbært stig“.Jólagjafakassi
Hins vegar eru fjárfestar mjög efins.Gengi bréfa Strumpsins Cappa var 25% lægra en hámarki faraldursins og gengi bréfa Desma lækkaði um 31%.Hver hefur rétt fyrir sér?Árangur veltur ekki aðeins á öskju- og pappasölu.Sérfræðingar Jeffries spáðu því að í ljósi lítillar þjóðhagseftirspurnar myndi verð á endurunnum pappa lækka, en þeir lögðu einnig áherslu á að kostnaður við úrgangspappír og orku lækki líka, því það þýðir líka að kostnaður við umbúðaframleiðslu lækkar.
„Að okkar mati lítur oft framhjá því að lægri kostnaður gæti haft mikil áhrif á afkomuna.Að lokum, fyrir framleiðendur bylgjupappa, mun ávinningurinn af kostnaðarlækkun koma fram áður en hugsanlegt lægra öskjuverð er, sem er seigfljótandi í hnignunarferlinu (töf 3-6 mánuðir).Almennt séð er mótvindur tekna af lægri verðlagningu að hluta til á móti kostnaðarmótvindi tekna.“Jeffries sérfræðingar sögðu.Fatabox
Á sama tíma er eftirspurnarvandinn sjálfur ekki alveg einfaldur.Þrátt fyrir að rafræn viðskipti og samdráttur hafi skapað ákveðin ógn við afkomu bylgjupökkunarfyrirtækja er stærsti hluti sölu þessara hópa oft í öðrum viðskiptum.Í Desma koma um 80% teknanna frá neysluvörum á hraða hreyfingu (FMCG), sem eru aðallega vörur sem seldar eru í matvöruverslunum.Um 70% af öskjuumbúðum Strumpa Cappa eru afhent viðskiptavinum FMCG.Með þróun flugstöðvarmarkaðarins ætti þetta að reynast sveigjanlegt.Desma hefur tekið eftir góðum vexti í plastskiptum og öðrum sviðum.
Þess vegna, þrátt fyrir sveiflur í eftirspurn, er ólíklegt að hún fari niður fyrir ákveðið mark – sérstaklega þegar litið er til endurkomu iðnaðarviðskiptavina sem hafa orðið fyrir alvarlegum áhrifum af COVID-19 faraldri.Þetta er stutt af nýlegri frammistöðu MacFarlane (MACF), sem benti á að bati viðskiptavina í flug-, verkfræði- og hóteliðnaði vegur upp á móti áhrifum samdráttar í netverslun og tekjur fyrirtækisins jukust um 14% á fyrsta ári. sex mánuðir 2022. gæludýrafóðurssendingakassi
Bylgjupappamenn nota einnig faraldurinn til að bæta efnahagsreikning sinn.Tony Smoffey, forstjóri Smoffey Kappa, lagði áherslu á að fjármagnsskipan fyrirtækis síns væri „í besta ástandi í sögu okkar“ og margfeldi skulda/fyrir afskrifta hagnaðar var minna en 1,4 sinnum.Miles Roberts, forstjóri Desma, tók undir þetta í september og sagði að hagnaðarhlutfall skulda/fyrir afskriftir samstæðunnar hafi lækkað í 1,6 sinnum, "sem er eitt lægsta hlutfallið í mörg ár".sendingarbox
Allt þetta samanlagt þýðir að sumir sérfræðingar telja að markaðurinn hafi brugðist ofur við, sérstaklega þegar um er að ræða FTSE 100 vísitölupökkunaraðila, þar sem verðlagning þeirra lækkaði um allt að 20% frá almennt búist við hagnaði fyrir afskriftir.Verðmat þeirra er vissulega aðlaðandi.Framvirkt V/H hlutfall Desma er aðeins 8,7, en fimm ára meðaltalið er 11,1, en framvirkt V/H hlutfall Smurfikapa er 10,4 og fimm ára meðaltalið er 12,3.Að miklu leyti veltur það á því hvort fyrirtækið geti sannfært fjárfesta um að þeir geti haldið áfram að hafa óvænta frammistöðu árið 2023.sendingarkassi fyrir póst
Birtingartími: 27. desember 2022